فایل بررسی عوامل تغييرات سود تقسيمي و تغييرات سود آتي در بازار سرمايه ايران

توضیحات

فایل بررسی عوامل تغييرات سود تقسيمي و تغييرات سود آتي در بازار سرمايه ايراناین پایان نامه در قالب فرمت word قابل ویرایش ، آماده پرینت و ارائه به عنوان پروژه پایانی میباشد. چكيده: 1 مقدمه: 2 فصل اول: آليات تحقيق 1-1 مقدمه 5 2-1 بيان مسئله: 6 3-1 اهمیت و ضرورت موضوع تحقيق: 8 4-1 اهداف تحقيق 9 5-1 چارچوب نظري تحقيق 10 6-1 مدل تحقيق و شيوه اندازه گيري متغيرها 13 7-1 فرضيه‏هاي تحقیق: 15 8-1 تعريف واژه هاي و اصطلاحات 16 فصل دوم: مروری بر ادبيات تحقيق 1-2- مقدمه 19 2-2 مفهوم سود در سطح ساختار 21 1-2-2 رویکرد معاملاتی در اندازه گیری سود 21 2-2-2 رویکرد فعالیت در اندازه گیری سود 22 3-2 مفاهیم سود در سطح معانی (ارتباط با واقعیت های اقتصادی) 22 1-3-2 سود به عنوان معیار کارآیی 22 2-3-2 سود حسابداری در مقایسه با سود اقتصادی 23 4-2 مفاهیم سود در سطح عمل ( نحوه استفاده از آن توسط استفاده کنندگان) 25 1-4-2 سود به عنوان وسیله ای برای پیش بینی 25 2-4-2 رویکرد بازار سرمایه 26 5-2 مفهوم سود جامع در گزارشهای مالی 27 6-2 سود حسابداری 27 7-2 سود و اهمیت آن به عنوان ابزار پیش بینی 27 8-2 حلقه های ارتباطی سود و قیمت سهام 28 1-8-2 ارتباط بین سود حسابداری آتی و سود حسابداری جاری 28 9-2 پیش بینی سودهای آتی از روی سودهای جاری 29 10-2 ارتباط بین سود و قیمت سهام 29 11-2 سود خالص به عنوان عاملي براي پيش بيني وجوه نقد 30 12-2 ارائه اطلاعات مربوط به جريان نقدي و پيش بيني آن 31 13-2 پيش بيني جريان هاي نقدي آينده 32 14-2 معيارهاي ارزيابي عملکرد مالي شرکت ها 34 2-14-2 معيارهاي اقتصادي ارزیابی عملکرد شرکت ها 39 15-2سود تقسیمی ((DPS 40 16-2 پیشینه تحقیق 71 فصل سوم: روش اجرای تحقيق 1-3 مقدمه 84 2-3 روش تحقيق 84 3-3 جامعه مطالعاتي 85 4-3 مدل تحقيق و شيوه اندازه گيري متغيرها 85 5-3 نمونه و نمونه گیری 88 6-3 قلمرو تحقيق 89 7-3 روش و ابزار گردآوري اطلاعات 89 8-3 روش تجزيه و تحليل اطلاعات 90 1-8-3 تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی: 90 9-3 روش تجزيه و تحليل داده ها 96 10-3 نرم افزار تحلیل آماری 98 فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده ها 1-4-‏ مقدمه‏: 100 2-4 شاخص های توصیفی متغیرها 100 3-4 روش آزمون فرضیه ها ي تحقيق 102 4-4 تجزيه و تحليل فرضیه هاي تحقيق 104 1-4-4 بررسي فرض نرمال بودن متغيرها: 104 2-4- 4 خلاصه تجزيه وتحليل ها به تفکيک هرفرضيه به شرح ذيل بيان می شود: 105 1-2-4-4 تجزيه و تحليل و آزمون فرضيه اصلی اول: 105 2-2-4-4 تجزيه و تحليل و آزمون فرضیه اصلی دوم 108 3-2-4-4 تجزيه و تحليل و آزمون فرضیه اصلی سوم 112 -2-4-4 تجزيه و تحليل و آزمون فرضيه سه متغیر اصلی 168 -2-4-4 تجزيه و تحليل و آزمون فرضيه سه متغیر اصلی و سه متغیرکمکی 169 فصل پنجم: نتيجه گيري و پيشنهادات 1-5-مقدمه: 176 2-5- خلاصه تحقیق 176 3-5 نتايج آزمون فرضيه ها 177 1-3-5 نتايج فرضیه اصلی اول 177 1-1-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-1-1 178 2-1-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-1-1 178 3-1-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-2-1 179 4-1-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-2-1 179 5-1-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-3-1 180 6-1-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-3-1 180 2-3-5 نتايج فرضیه اصلی دوم 180 1-2-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-1-2 181 2-2-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-1-2 181 3-2-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-2-2 182 4-2-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-2-2 182 5-2-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-3-2 183 6-2-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-3-2 183 3-3-5 نتايج فرضیه اصلی سوم 183 1-3-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-1-3 184 2-3-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-1-3 184 3-3-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-2-3 185 4-3-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-2-3 185 5-3-3-5 نتايج فرضیه فرعي 1-3-3 186 6-3-3-5 نتايج فرضیه فرعي 2-3-3 186 4-3-5 نتايج سه متغيراصلي و متغير وابسته 187 5-3-5 نتايج سه متغيراصلي و سه متغيرمجازي با متغير وابسته 187 4-5 نتیجه گیری کلی تحقیق 188 5-5 پیشنهادها 189 1-5-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های فرضيات پژوهش 189 2-5-5 ساير پيشنهادها 191 3-5-5 پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی 191 6-5 محدودیت های تحقیق 192 پيوست ها پيوست الف مربوط به نام شركت هاي نمونه آماري 195 منابع و ماخذ منابع فارسي: 201 منابع لاتین: 205 منابع اینترنتی 206 جدول (1- 1) تحقیقات انجام شده 11 جدول 1-2 مراحل محاسبه تا پرداخت سود سهام 48 جدول 1-4: شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقيق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (Statistics) 101 جدول 2-۴ آزمون کلموگروف – اسميرنوف K-S)) 105 جدول شماره (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود آتی و تغییرات سود تقسیمی 106 جدول شماره (4-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 106 جدول شماره (5-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 107 جدول شماره (6-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 108 جدول شماره (7-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده وآزمون دوربین- واتسون بین دو متغير تغییرات سودآتی و سودهرسهم 109 جدول شماره (8-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 110 جدول شماره (9-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 110 جدول شماره (10-4) : ارزش آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 111 جدول شماره (11-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سودآتی و تغییرات سود هر سهم 112 جدول شماره (12-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 113 جدول شماره (13-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 113 جدول شماره (14-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون 114 جدول شماره (15-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابليت پیش بینی جریان های نقدی بالاتری دارند. 115 جدول شماره (16-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 116 جدول شماره (17-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 117 جدول شماره (19-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابليت پیش بینی جریان های نقدی پایین تری دارند. 118 جدول شماره (20-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 119 جدول شماره (21-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 120 جدول شماره (23-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 121 جدول شماره (24-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 122 جدول شماره (25-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 123 جدول شماره (27-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 124 جدول شماره (28-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 125 جدول شماره (29-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 126 جدول شماره (31-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان بالاتری دارند 127 جدول شماره (32-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 128 جدول شماره (33-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 129 جدول شماره (35-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 130 جدول شماره (36-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 131 جدول شماره (37-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 131 جدول شماره (39-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابليت پیش بینی جریان های نقدی بالاتری دارند. 133 جدول شماره (40-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 134 جدول شماره (41-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 134 جدول شماره (43-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابليت پیش بینی جریان های نقدی پایین تری دارند. 136 جدول شماره (44-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 137 جدول شماره (45-4) : ضرایب معادله رگرسیون () 137 جدول شماره (46-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 139 جدول شماره (47-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 140 جدول شماره (48-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 140 جدول شماره (50-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 142 جدول شماره (51-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 143 جدول شماره (52-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 143 جدول شماره (54-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند. 145 جدول شماره (55-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 146 جدول شماره (56-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 146 جدول شماره (58-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 147 جدول شماره (59-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 148 جدول شماره (60-4) : ضرایب معادله رگرسیون 149 جدول شماره (62-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابليت پیش بینی جریان های نقدی بالاتری دارند. 150 جدول شماره (63-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 151 جدول شماره (64-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 152 جدول شماره (66-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که پیش بینی جریان های نقدی پایین تری دارند. 153 جدول شماره (67-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 154 جدول شماره (68-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 155 جدول شماره (70-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 156 جدول شماره (71-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 157 جدول شماره (72-4) : ضرایب معادله رگرسیون 158 جدول شماره (74-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 159 جدول شماره (75-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 160 جدول شماره (76-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 161 جدول شماره (78-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند. 162 جدول شماره (79-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 163 جدول شماره (80-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 164 جدول شماره (82-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 165 جدول شماره (83-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 166 جدول شماره (84-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 166 جدول شماره (86-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغييرات سود تقسيمي ،سودهر سهم،تغييرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی به طور كلي 168 جدول شماره (87-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 168 جدول 88-4. خلاصه يافته هاي رگرسيون چند گانه(متغيرهاي اصلي) به روش Enter 168 جدول شماره (89-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعديل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغييرات سود تقسيمي ،سودهر سهم،تغييرات سود هر سهم و سه متغير مجازي قابليت پيش بيني جريان هاي نقدي،نسبت ارزش بازار به دفتري ، بازده حقوق صاحبان سهام با تغییرات سود آتی به طور كلي 169 جدول شماره (90-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 170 جدول 91-4. خلاصه يافته هاي رگرسيون چند گانه(متغيرهاي اصلي و مجازي) به روش Enter 170 جدول 92-4. خلاصه یافته های حاصل از بررسی 12 فرضیه مورد نظر در رگرسیون متغیره 172 جدول93- 4. برازش رگرسيون چند گانه و تفكيكي از كليه متغير هاي تحقيق 174 نمودار 1-2 نحوه محاسبه استهلاک در اقتصاد و حسابداری 24 نمودار 2-2 ـ عايدات ، سرمايه گذاري و منابع مالي جديد 61 نمودار (3-2 ) درصد نرخ تنزیل به نسبت سود باقیمانده 65 چكيده: هدف این پژوهش بررسی روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی است.در این تحقيق اطلاعات مربوط به ترازنامه،سودوزیان و گردش وجوه نقد 100 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران برای سال های مالی 1380 الی 1385 مورد استفاده قرار گرفته است.برای مشخص شدن روابط ، 12 فرضیه طرح و برای آزمون آنها ازآزمون همبستگی و رگرسیون استفاده گردید.فرضیه ها بر اساس میزان همبستگی روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی برای شركت هايي كه قابليت پيش بيني جريان هاي نقدي ، نسبت ارزش بازار به دفتري و بازده حقوق صاحبان سهام مختلفي دارند ،طرح گردید.نتایج تحقیق نشان می دهد که بین تغییرات سود تقسیمی ، سود هرسهم وتغییرات سود هر سهم برای شرکت هایی که ارزش بازار به دفتری بالاتر ، بازده حقوق صاحبان سهام بالاتر و همچنين قابلیت پیش بینی جریان نقدی پايين تري دارند، رابطه قوی تری با تغییرات سود آتی وجود دارد. كه از بين متغيرهاي اصلي سود هر سهم و از ميان متغيرهاي مجازي ارزش بازار به دفتري اثر بهتري بر تغييرات سود آتي دارد.همچنين مقدار ضريب هم بستگي (R) از 0.490 براي سه متغير اصلي به 0.621 براي مجموع متغيرهاي اصلي و مجازي افزايش يافت ، كه اين نشان دهنده مناسب بودن انتخاب متغيرهاي مجازي مذكور مي باشد. واژه های کلیدی: تغییرات سود تقسیمی، تغییرات سود هر سهم ، تغييرات سود آتي، ارزش بازار به دفتری، بازده حقوق صاحبان سهام. مقدمه: با توجه به اينكه اقتصاد ایران دارای نوسانات شدید می باشد و سرمایه ها عمدتاَ بسوی سفته بازی سوق داده می شوند لذا بوجود آوردن شرایطی که سرمایه گذاران از میان گزینه های مختلف سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری بر روی اوراق بهادار و سهام شرکت ها را برگزینند ، دارای اهمیتی خاص می باشد. به عبارت دیگر با شناخت بهتر عوامل موثر بر عرضه و تقاضای سهام، در بورس اوراق بهادار،که منجر به شفاف سازی بیشتر بورس می گردد، موجبات انتقال سرمایه، از فعالیت های غیرمولد به سمت فعالیت های تولیدی مولد و ایجاد اشتغال و رونق اقتصادی فراهم خواهد شد.تئوري علامت دهي سود سهام براين اساس استوار است كه مديريت يك شركت در مورد چشم انداز آينده شركت نسبت به سهامداران شركت از اطلاعات بيشتري برخورداراست.بر اساس اين تئوري اگر شركت سود سهام بيشتري نسبت به آنچه توسط بازار پيش بيني شده است اظهار كند،اين موضوع ممكن است نشانه اين باشد كه چشم انداز مالي آينده شركت روشن تر از وضعيت مورد انتظار آن است. اگر مديران يك شركت تئوري علامت دهي را باور داشته باشند ، هميشه در مورد پيام قابل استنتاج از تصميم تقسيم سودشان كه به سرمايه گذاران مي رسد بسيار محتاط خواهد بود.حتي اگر شركت برخي فرصت هاي سرمايه گذاري جذاب داشته باشد كه ملزم به نگهداري سود براي تامين مالي آن باشد،مديريت ممكن است اگر قبول اين فرصت ها منجر به جلوگيري از پرداخت سود سهام مورد انتظار سرمايه گذاران و ارسال پيام نامساعد به بازار باشد ،از آن ها صرف نظر كند.بنابراين به نظر مي رسد اگر شركتي تصميمي در زمينه تقسيم سود اتخاذ كند،آن دسته از سرمايه گذاران كه سليقه آنها هماهنگ با سياست تقسيم سود شركت است و آن دسته از سرمايه گذاران كه اين سياست را به عنوان يك خبر خوب تلقي مي كنند ، اقدام به خريد سهام مي كنند و تا زماني كه اين سياست تغيير نكند ، سهامدار شركت باقي خواهند ماند. در واقع اعلام سود سهام حاوي اطلاعاتي در مورد چشم انداز آتي شركت است.بنابراين عكس العمل بازار در تاريخ اعلام ، آزموني براي محتواي اطلاعاتي و علامت دهي سود سهام است.اين پژوهش با توجه به فرضيه علامت دهي به دنبال بررسي و شناخت روابط بين تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغييرات سود آتي و با در نظر گرفتن متغيرهايي چون قابليت پيش بيني جريان هاي نقدي ،ارزش بازار به دفتري و بازده حقوق صاحبان سهام مي باشد. لذا مي توان انتظار داشت كه سرمايه گذاران بازار سرمايه كشور، با شناخت بهتر اثرات تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم ، در مورد سودهاي آتي صنایع مختلف ، اقدام به سرمايه گذاري در سهام شركت هايي نمايند كه كسب حداكثر بازدهي را براي آنها ميسر سازد و اين امر باعث رونق بازار سرمايه و اقتصاد كشور گردد.در این راستا نحوه عملكرد مدیرانی كه توانسته باشند علاوه بر حفظ كارائي عوامل مختلف در عملكرد شركت ، توان سودآوري شركت را نيز افزايش دهند و از طريق افزايش ارزش شركت و اجراي پروژههاي داراي ارزش فعلي خالص مثبت، بر ثروت سهامداران بیافزایند حایز اهمیت است. فصل اول كليّات تحقیق 1-1 مقدمه وظيفه بورس اوراق بهادار، ايجاد بازاري منظم و دائمي براي خريد و فروش انواع اوراق بهادار است كه از آن طريق جذب سرمايههاي مردمي توسط شركت ها، امكانپذير باشد. اين وظيفه وقتي به نحو صحيح انجام ميشود كه بازار به شكل يك بازار رقابت كامل عمل كرده و از درجه تخصصي بالايي برخوردار باشد. يكي از ويژگي هاي اساسي رقابت كامل، در دسترس بودن اطلاعات كامل به صورت رايگان و به سرعت و سهولت است. اگر قرار باشد مردم به ميل خود سرمايهگذاري كنند بايد اطلاعات مربوط به طور كامل و شفاف در اختيار مردم قرار داده شود. بورس بايد حائز شرايطي باشد كه در هر لحظه بتواند اطلاعات را بطور دقيق منتشر كرده و با تفسير آن در ويژگي هاي مورد نظر سرمايهگذاران، در هر لحظه ارزيابي صحيح از وضع و عملكرد اقتصادي شركت ها و همچنين قيمت سهام آنها ارائه دهد. قانون، مقررات و ضوابط بورس نيز بايد براي تامين امنيت فعاليت در اين بازار و حفاظت از منافع سرمايهگذاري عمل كند. از عمدهترين استفادهكنندگان اطلاعات شركتهاي سهامي در بورس، سرمايهگذاران بالقوه در سهام شركتها هستند. اين گروه معمولا اطلاعات مورد نظر خود را از طريق بورس بدست ميآورند. بنابراين سهامداران و سرمايهگذاران از بازار سرمايه اين انتظار را دارند كه صحت اطلاعات واصله توسط شركتهاي پذيرفته شده در بورس را مورد تاييد قرار دهد تا آنها به مزاياي خريد و نگهداري و فروش سهام خود نائل شوند. سهامداران و سرمايهگذاران براي ارزيابي شركتها از فاكتورهاي مختلفي استفاده مينمايند كه از آن جمله، سود هر سهم EPS و سود تقسيمي DPS ميباشد كه تغييرات آنها ميتواند اطلاعاتي درباره وضعيت و عملكرد شركت در حال و آينده بدهد. بازار سرمايه هم مانند ديگر بازارها شامل تعدادی خريدار و فروشنده است كه رقابت بين فروشندگان باعث افزايش كارائي عملكرد شركت ها ميشود و نشانه اين كارائي شركت، در استفاده بهينه از سرمايه فراهم شده، افزايش سود و سودآوري آن شركت منعکس خواهد شد. سود تقسيمي و سود هر سهم ميتوانند بعنوان عواملي براي كنترل و ارزيابي عملكرد مديريت شركت توسط سهامداران باشند. عملكرد مديري مطلوب و مورد پسند سهامداران است كه توانسته باشد علاوه بر حفظ كارائي عوامل مختلف در عملكرد شركت ، توان سودآوري شركت را نيز افزايش داده باشد و از طريق افزايش ارزش شركت و اجراي پروژههاي داراي ارزش فعلي خالص مثبت، بر ثروت سهامداران افزوده باشد. همچنين رابطه بين سود تقسيمي و سود هر سهم نشاندهنده سياست تقسيم سود شركت است . سياست تقسيم سود ميتواند باعث جذب سهامداران جديدي براي شركت شوداین سوال که آیا تغییرات سود تقسیمی اطلاعاتی را درباره تغييرات سودهاي آتی شرکت ها در بر دارد؟ موضوعی است که توجه زیادی را در تحقیقات، به خود جلب نموده است و به عنوان آزمونی از فرضیه علامت دهی سود تقسیمی نگریسته می شود.فرضیه علامت دهی سود تقسیمی بیانگر این موضوع است که تغییرات سود تقسیمی با خود اطلاعاتی را درباره سود آوری آتی شرکت در بر دارد. به طوری که مدیران شرکت ها به منظور انتقال چشم انداز روشن سود آوری و جریان های نقدی مثبت تر اقـدام به افزایش سود تقسیمی می نمایند. در این تحقیق فرضیه علامت دهی سود تقسیمی با در نظر گرفتن آثار متغیرهایی نظیر قابلیت پیش بینی جریان های نقدی،نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام بررسی و آزمون شده است. در فصل اول پس از بیان مسئله ، اهميت و ضرورت موضوع تحقيق و اهداف تحقيق را بيان نموده و سپس چارچوب نظري ، مدل تحليلي و فرضيه تحقيق را ارائه مي نمائيم. 2-1 بيان مسئله: سود سهام بازده اي است كه سهامداران عادي در قبال سرمايه گذاری كه در شركت انجام داده اند از شركت دريافت مي كنند . هر شركتی كه در دوره جاري سود سهام پرداخت نكـند این عمل شرکت بدان معنی است که، سود را دوباره در شركت سرمايه گذاري مي كند تا ايجاد منفعت كند و به اين ترتیب توانائي شركت را جهت پرداخت سود سهام در آينده افزايش دهد. با توجه به فرضيه محتواي اطلاعاتي يا علامت دهي، آغاز پرداخت سود سهام توسط يك شركت و يا افزايش قابل توجه سود سهام توسط شركت، مي تواند پيام هاي متفاوتي از ديد سهامداران مختلف داشته باشد. پرداخت سود كم باعث كاهش عدم اطمينان سرمايه گذاران نسبت به دريافت بازده سرمايه شان مي شود و همان طور كه در فرضيه علامت دهي عنوان شد افزايش سود سهام از ديد سرمايه گذاران نشانه توانايي سود آوري آتي شركت بوده و به عنوان يك خبر خوب مبني بر روشن بودن افق آينده شركت از ديد مديريت تفسير مي شود.